"Dan komt de woestijn": de regering verwacht een daling van de buitenlandse valuta na de impuls van agrarische exporteurs

De buitengewone instroom van buitenlandse valuta, gedreven door de tijdelijke verlaging van de landbouwinhoudingen, zorgde voor aanzienlijke verlichting op de valutamarkt en bij de overheid . Juli belooft een van de beste maanden in de geschiedenis van het sojabonen-granencomplex te worden, met een omzet van meer dan $ 3,5 miljard. Deze impuls heeft echter een houdbaarheidsdatum: vanaf deze week loopt de periode van 15 werkdagen om verkopen met belastingvoordeel af te ronden af, en zal de aanvoer sterk afnemen.

Buitenlandse Verkoopdeclaraties (DJVE) laten een daling zien van de dollarinstroom in de afgelopen weken, na de piek van meer dan $ 8 miljard in juni. Deze vroege exportgolf bracht een fenomeen aan het licht dat analisten omschrijven als een "short blanket": wat nu is geliquideerd, zal de komende maanden niet meer beschikbaar zijn, juist nu een sterke stijging van de vraag naar buitenlandse valuta wordt verwacht vanwege toerisme, import en dollarisering in de aanloop naar de verkiezingen.

Lorenzo Sigaut Gravina , directeur van adviesbureau Equilibra, legde uit dat deze versnelling de typische seizoensgevoeligheid van de markt versterkte: " Wat nu verkocht is, kan later niet meer verkocht worden. En dat is een probleem in een systeem dat vrij ronddraait zonder tussenkomst ." Daarbij komt nog dat de Centrale Bank , zoals elk jaar, te maken krijgt met een veeleisender derde kwartaal wat betreft schuldaflossingen en druk op de wisselkoers.

Hoewel de regeringspartij vasthoudt aan haar standpunt over het zwevende wisselkoersbeleid, onthullen de interventies van de afgelopen weken een zorgvuldige strategie om te voorkomen dat de stijging van de dollar doorwerkt in de prijzen. Toen de blauwe en officiële wisselkoersen binnen enkele dagen recordhoogtes bereikten, reageerde de regering met renteverhogingen in peso's, passieve repo's en een actieve aanwezigheid op de termijnmarkten. Het doel: inflatiespiralen voorkomen zoals die welke jaren van wanbeleid van Kirchner kenmerkten.

Ondanks de verwachte daling van de agrarische export, zijn de vooruitzichten niet per se rampzalig. Volgens Gustavo Quintana , handelaar bij PR Cambios, " zijn er andere sectoren die goed presteren in de export, zoals energie en mijnbouw ." De recente verbetering van de energiebalans – ondersteund door officiële gegevens – maakt de weg vrij om de daling van de agrarische valuta gedeeltelijk te compenseren.

Analisten waarschuwen echter dat de dollar zijn opwaartse trend zou kunnen voortzetten, vooral met de aanstaande verkiezingen. Claudio Caprarulo van Analytica betoogde dat de belangrijkste kwestie niet de nominale waarde van de dollar is, maar eerder dat de trend binnen de bandbreedte blijft en geen directe impact heeft op de inflatie. " Tot nu toe is de doorberekening in de prijzen zeer laag geweest. Dit biedt de wisselkoers enige ruimte om te herstellen zonder instabiliteit te veroorzaken ", legde hij uit.

Naast de optimistische uitspraken is het gegeven dat analisten het meest zorgen baart, dat de dollar bleef stijgen ondanks een recordaanbod. Salvador Vitelli , econoom gespecialiseerd in de agro-industrie, waarschuwde dat "de micro-economie van de sector tot stilstand is gekomen" en dat de huidige dynamiek lijkt op die van de "sojabonendollar" van 2022: tijdelijke pieken, gevolgd door een langdurige stilte. " Hoewel energie kan bijdragen, zal het aanbod dalen, en we zien nu al dat dollars niet genoeg zijn ", waarschuwde hij.

Consultant Javier Preciado Patiño was nog stelliger: " Na juli komt de woestijn ." Hij legde uit dat exporteurs vrijwel alles al hebben aangegeven en vereffend. En met de terugkeer naar het gebruikelijke systeem – waarbij inhoudingen tussen 5 en 15 dagen na aangifte of verzending worden betaald – wordt geen verdere impuls verwacht. Seizoensinvloeden, een lager aanbod en een groeiende vraag vanuit het toerisme, consumentenbestedingen en electorale onzekerheid voorspellen allemaal een periode van twee maanden met meer spanning voor de dollar, die de overheid probeert te beheersen met evenwicht en krachtige signalen naar de markt.